Tiga Skenario Krisis Migas akibat Perang Iran

10 hours ago 8

Mahendra Siregar adalah ekonom dan diplomat Indonesia yang memiliki pengalaman panjang di bidang ekonomi, keuangan, investasi, dan diplomasi internasional. Ia meraih gelar Sarjana Ekonomi dari Universitas Indonesia (1986) serta Master of Economics dari Monash University (1991). Ia pernah menjabat sebagai Ketua Dewan Komisioner Otoritas Jasa Keuangan (OJK) periode 2022–2026, Wakil Menteri Luar Negeri RI (2019–2022), Duta Besar Republik Indonesia untuk Amerika Serikat (2019), Kepala BKPM (2013–2014), Wakil Menteri Keuangan RI (2011–2013), serta Wakil Menteri Perdagangan RI (2009–2011). Selain kiprahnya di pemerintahan, Mahendra juga memiliki pengalaman luas di sektor korporasi sebagai komisaris di sejumlah perusahaan besar, seperti PT Vale Indonesia, PT Aneka Tambang Tbk, dan PT Semen Indonesia Tbk. Ia dikenal sebagai salah satu tokoh penting dalam kebijakan ekonomi dan sektor jasa keuangan Indonesia.

Pada minggu terakhir Mei 2026 ini harga Brent sempat turun ke kisaran US$103-104 per barel. Penyebabnya bukan perubahan fundamental pasokan, melainkan harapan bahwa pembicaraan AS-Iran yang dimediasi Pakistan mulai menunjukkan "sedikit kemajuan". Pasar memang selalu cepat merespons kabar baik. Tetapi dalam krisis energi, harga bisa turun dengan cepat, sementara risiko pasokan membutuhkan waktu berminggu-minggu untuk benar-benar reda. Dan selama Selat Hormuz masih berada di bawah tekanan maka risiko pasokan energi global tetap tinggi.

Hormuz bukan sekadar jalur pelayaran regional. Melalui selat ini mengalir sekitar seperlima konsumsi minyak dan produk petroleum global, seperempat perdagangan minyak maritim dunia, serta hampir seperlima perdagangan LNG global. Karena itu, gangguan Hormuz tidak berhenti pada harga minyak. Ia menjalar ke gas, pupuk, pangan, inflasi, biaya logistik, dan stabilitas ekonomi negara-negara importir energi.

Tiga skenario berikut bukan prediksi tunggal, melainkan peta risiko. Perbedaannya ditentukan oleh tiga variabel: berapa lama Hormuz terganggu, apakah diplomasi AS-Iran menghasilkan kesepakatan konkret, dan apakah konflik tetap terbatas atau melebar menjadi perang regional. Selain itu, kalender politik domestik termasuk US mid-term election tidak dijadikan variabel utama karena hanya mengubah timing, bukan logika masing-masing skenario.

Skenario A (Moderate)-Gangguan Terbatas

Akhir Mei-Juni 2026, Brent: US$115-130/Barel, Kehilangan Pasokan Efektif: 2-5 Juta Bph

Ini skenario yang paling mudah dibayangkan: tidak ada terobosan diplomatik besar, tetapi juga belum ada keruntuhan gencatan senjata total. Iran tidak perlu menutup Hormuz sepenuhnya; cukup membuat pelayaran merasa tidak aman.

Sebagian kapal tertahan yang mengakibatkan premi asuransi naik, waktu transit bertambah, dan sejumlah pengiriman ditunda. Di pasar energi, keterlambatan beberapa hari saja bisa berubah menjadi premi harga jika terjadi di jalur sepenting Hormuz.

Kehilangan pasokan efektif dalam skenario ini berada di kisaran 2-5 juta barel per hari. Istilah "efektif" penting, karena yang hilang bukan selalu produksi fisik di sumur minyak. Yang terganggu adalah kemampuan minyak itu sampai ke pembeli tepat waktu, dengan biaya dan risiko yang masih masuk akal.

Harga Brent dapat bergerak ke kisaran US$115-130 per barel. Kenaikan ini terutama mencerminkan premi risiko geopolitik, bukan kelangkaan fisik penuh. Cadangan strategis dan tambahan pasokan dari produsen lain masih bisa membantu, tetapi hanya sebagian: cukup untuk mencegah kepanikan pasokan, tidak cukup untuk mengembalikan harga ke level sebelum krisis.

Ini adalah skenario "mahal, tetapi belum sampai merusak sistem".

Skenario B (Severe)-Penutupan Berkepanjangan

Juli-September 2026, Brent: US$140-180/Barel, Kehilangan Pasokan Efektif: 10-15 Juta Bph

Skenario kedua jauh lebih serius. Ini terjadi jika negosiasi AS-Iran macet dan gangguan Hormuz berlanjut melewati pertengahan tahun. Pada titik ini, pasar tidak lagi melihat Hormuz sebagai risiko sementara, melainkan sebagai hambatan pasokan nyata.

Iran tidak perlu mengumumkan penutupan Hormuz. Dalam pasar energi, ancaman yang cukup kredibel sering kali sudah cukup untuk membuat kapal menunggu dan perusahaan asuransi menaikkan premi. Jika ancaman ranjau laut, rudal, drone, atau serangan terhadap kapal cukup kredibel, banyak operator kapal dan perusahaan asuransi akan menunggu, mengalihkan rute, atau menaikkan biaya secara ekstrem.

Bedanya dengan Skenario A adalah pasar tidak lagi sekadar menghitung premi risiko. Ia mulai memperhitungkan minyak yang benar-benar gagal tiba di pasar.

Gangguan besar di Hormuz dapat memaksa negara-negara Teluk melakukan shut-in produksi dalam skala mendekati 10 juta barel per hari. Setelah memperhitungkan jalur alternatif, cadangan strategis, dan penyesuaian permintaan, kehilangan pasokan efektif dunia dalam skenario ini dapat berada di kisaran 10-15 juta barel per hari.

Dengan tekanan sebesar itu, Brent dapat naik ke kisaran US$140-180 per barel. Ini bukan lagi sekadar lonjakan harga minyak. Dampaknya merembet ke LNG Qatar, harga gas spot Asia dan Eropa, serta rantai pasok pupuk dan pangan. Negara-negara importir energi menghadapi kombinasi buruk: biaya energi naik, biaya pangan naik, dan ruang fiskal menyempit.

Jika gangguan berlanjut hingga September, waktunya menjadi makin sulit bagi Eropa karena persiapan musim dingin kuartal IV dimulai ketika pasar LNG global sudah ketat. Bank sentral pun menghadapi dilema klasik: menahan inflasi energi atau menjaga pertumbuhan agar tidak jatuh terlalu dalam.

Skenario ini bukan lagi gangguan harga. Ini awal krisis pasokan.

Skenario C (Extreme)-Eskalasi Regional

Oktober-Desember 2026 dan Berlanjut ke 2027, Brent: di Atas US$200/Barel, Kehilangan Pasokan Efektif: 18-25 juta Bph

Skenario ketiga adalah skenario ekstrem. Ia tidak boleh diperlakukan sebagai skenario dasar, tetapi juga tidak bisa diabaikan. Dalam perang kawasan, risiko terbesar sering kali bergerak melalui salah hitung, serangan balasan, dan keputusan darurat yang diambil ketika semua pihak merasa tidak bisa mundur.

Skenario ini terjadi jika krisis Hormuz melebar menjadi konflik regional. Houthi kembali meningkatkan serangan di Laut Merah. Terminal ekspor Irak di Basra terganggu. Infrastruktur minyak Arab Saudi atau UEA menjadi sasaran. Kapal tanker tidak hanya mencemaskan Hormuz, tetapi juga jalur lain yang sebelumnya dianggap sebagai alternatif atau pelengkap.

Dalam kondisi seperti itu, dunia tidak lagi menghadapi satu titik gangguan. Dunia menghadapi gangguan simultan pada beberapa simpul energi utama.

Kehilangan pasokan efektif dapat mencapai 18-25 juta barel per hari. Angka ini ekstrem, dan hanya masuk akal jika gangguan mencakup Hormuz, Laut Merah, Basra, sebagian infrastruktur ekspor Teluk, serta lumpuhnya sebagian kapasitas logistik akibat asuransi dan risiko keamanan.

Harga Brent dalam skenario seperti ini dapat menembus US$200 per barel. Bukan semata-mata karena dunia kekurangan minyak sebesar angka nominal tersebut setiap hari, tetapi karena pasar kehilangan patokan harga. Ketika pelaku pasar tidak tahu kapal mana yang bisa berlayar, terminal mana yang aman, dan kontrak mana yang bisa dipenuhi, harga akan memasukkan premi ketidakpastian yang sangat besar.

Skenario ini bukan sekadar lonjakan harga minyak. Ini disrupsi mendasar atas sistem pasokan energi global.

Penutup

Ketiga skenario di atas tidak berdiri sendiri. Masing-masing memiliki logika eskalasi yang menghubungkannya: Skenario A dapat bergeser ke Skenario B jika negosiasi AS-Iran macet melewati pertengahan tahun, dan Skenario B dapat bergeser ke Skenario C jika konflik menarik aktor-aktor regional ke dalam lingkaran yang lebih luas.

Oleh karena itu, pasar sebaiknya tidak hanya membaca pernyataan para pemimpin. Yang lebih penting adalah membaca hal-hal yang lebih konkret: apakah kapal masih berani melewati Hormuz, apakah mediasi Pakistan menghasilkan kerangka sebelum akhir Juni, dan apakah tekanan pasar mulai memaksa Washington mempercepat jalan diplomasi.

(sef/sef)

Add