Kisah Bersejarah di Balik Kebangkitan Pasar Saham AS, Cuan Rp132.000 T

Jakarta, CNBC Indonesia - Awal April 2025 menjadi momen kritis bagi pasar keuangan. bursa Wall Street mengalami penurunan tajam akibat pengumuman kebijakan tarif oleh Presiden Amerika Serikat (AS) Donald Trump pada 2 April 2025.

Seperti balita yang sedang tantrum, Wall Street mengalami gejolak emosional yang meledak-ledak saat menginginkan sesuatu.  Emosional meledak karena pada 2 April, Trump mengumumkan tarif 10% untuk barang impor untuk semua negara. Kondisi ini memicu penurunan signifikan di pasar saham global. Investor seperti "ngamuk' dengan menjual saham besar-besaran dengan harapan Presiden AS Donald Trump mengubah kebijakannya.

Sehari setelah pengumuman itu, pada Kamis (3/4/2025), S&P 500 anjlok 4,8%, lebih besar daripada pasar utama di Asia dan Eropa, menandai hari terburuk sejak pandemi Covid-19 pada 2020 silam. Indeks S&P kehilangan market cap senilai US$ 2 triliun dalam hitungan 20 menit.

Merujuk CNBC International TV, market cap S&P kehilangan US$ 125 miliar per menit pada 4.25 PM hingga 4.42 PM Easter Time. Total market cap yang hilang menembus US$ 2 triliun dalam 20 menit tersebut.

Dow Jones Industrial Average juga jeblok 4%, sementara indeks komposit Nasdaq Composite anjlok 6%.

Tak berhenti di situ, pada Jumat (4/4/2025), wall street melanjutkan penurunan. Nasdaq jebol sampai 5,8%, Dow Jones 5,5%, sementara S&P lebih parah jatuh sampai 5,97%.

Penurunan dalam sehari tersebut menjadi salah satu yang terparah dalam satu dekade terakhir.

Pada 3 dan 4 April, indeks Dow Jones turun lebih dari 4.000 poin, S&P 500 kehilangan 10%, dan Nasdaq turun 11%, menjadikannya sebagai penurunan dua hari terbesar dalam sejarah pasar AS.

Namun, setelah penurunan tajam tersebut, pasar mulai pulih. Pada pertengahan April, pasar saham AS mengalami rebound yang signifikan. Indeks S&P 500 naik 18% sejak titik terendah pada 8 April, sebagian besar didorong oleh investor ritel yang membeli saham setelah penurunan harga. Selain itu, pada 9 April, Trump mengumumkan pengurangan tarif menjadi 10% untuk semua barang impor, kecuali yang berasal dari China, yang memberikan dorongan tambahan bagi pasar.

Tak lama dari itu, Trump pun mengubah nada bicaranya. Trump menghentikan apa yang disebut "tarif timbal balik" selama 90 hari dan kemudian memangkas tarif terhadap China, meskipun banyak barang masih menghadapi tarif yang lebih tinggi daripada sebelum pemerintahan Trump.

Saham-saham AS juga berbalik arah, memicu reli bersejarah di Wall Street dalam sebulan terakhir. S&P 500 kini telah sepenuhnya menghapus kerugian tahun ini dan memperoleh hampir US$8 triliun atau setara dengan Rp132.080 triliun (Rp16.510/US$1) dalam nilai pasar sejak titik terendahnya pada 8 April. Ini adalah kebangkitan luar biasa yang menggarisbawahi kelegaan yang nyata di antara para investor dan meredakan ketakutan akan resesi sejak pembalikan Trump yang mengejutkan.

"Pasar mengamuk dan menghentakkan kaki mereka secara kolektif dan mendapatkan apa yang mereka inginkan: Trump mundur," Ed Yardeni, presiden penasihat investasi Yardeni Research, mengatakan kepada CNN Internasional dalam sebuah wawancara telepon. "Trump menyadari bahwa ia sedang bermain-main dengan nitrogliserin cair dan sudah waktunya untuk mundur."

Pada bulan April 2025, beberapa saham Wall Street mengalami kenaikan signifikan, didorong oleh laporan laba yang kuat, inisiatif strategis, dan tren sektoral.

Aktivitas investor ritel menyuntikkan US$50 miliar ke dalam ekuitas selama pemulihan April, memengaruhi reli pasar di akhir bulan. Pangsa pasar mereka melonjak menjadi 36%, dengan minat yang menonjol pada saham AI dan teknologi.

Sektor AI dan teknologi mengalami peningkatan signifikan, dengan perusahaan seperti Super Micro Computer dan Vertiv Holdings diuntungkan oleh meningkatnya permintaan infrastruktur AI.

Kinerja saham-saham ini mencerminkan optimisme pasar yang lebih luas, khususnya di sektor AI dan teknologi. Investor memantau tren ini dengan saksama karena mereka mempertimbangkan peluang investasi di masa mendatang.

Momen Jatuh Bebas

Penjualan saham awal tahun 2025 sangat mencengangkan dalam kecepatan dan intensitasnya.

CFRA Research menjelaskan hanya butuh 22 hari bagi S&P 500 untuk ditutup dalam wilayah koreksi, penurunan 10% dari rekor tertingginya pada bulan November, sebagian kecil dari waktu yang biasanya diperlukan untuk mendapatkan koreksi. S&P 500 nyaris jatuh ke pasar yang melemah.

"Itu adalah momen jatuh bebas. Sentimen investor mencapai tingkat panik. Pemulihannya juga cepat, tercepat sejak 1982.," ujar Kevin Gordon, ahli strategi investasi senior di Charles Schwab. 

Menurut Bespoke Investment Group, butuh 25 hari perdagangan untuk mencapai wilayah positif dari penurunan 15% pada tahun ini. Di saat sentimen suram, investor mungkin memicu pemulihan cepat saat mereka akhirnya melihat perubahan situasi.

"Investor berpikir yang terburuk kemungkinan sudah berakhir dan alasan kepanikan sebagian besar telah diatasi," ujar Sam Stovall, kepala strategi investasi di CFRA Research.

Aksi pasar yang tidak menentu menggarisbawahi betapa sulitnya bahkan bagi para pemikir terpintar di Wall Street untuk menentukan waktu pasar.

Indeks Ketakutan & Keserakahan CNN International dari sentimen pasar mengisyaratkan "ketakutan ekstrem" di antara investor pada April, jatuh ke angka tiga pada skala satu hingga 100. Sejak saat itu, ukuran tersebut telah sepenuhnya pulih dan sekarang berada dalam wilayah "keserakahan" (dan menuju "keserakahan ekstrem").

Sektor teknologi sebagian besar memimpin reli setelah keputusan pemerintahan Trump untuk mengecualikan ponsel pintar dan elektronik lainnya dari tarif khusus negara.

Saham Apple (AAPL) dan Amazon (AMZN) masing-masing melonjak lebih dari 20% sejak titik terendah 8 April. Nvidia (NVDA) telah melonjak lebih dari 40%.

Namun, kenaikan tersebut lebih luas daripada teknologi. Barang konsumsi diskresioner, industri, layanan komunikasi, dan keuangan semuanya telah menguat di Wall Street dalam sebulan terakhir.

Ketakutan Resesi Mereda

Setiap kali tarif dikurangi, para analis telah  telah memangkas peluang mereka untuk terjadinya resesi.

Peluang terjadinya resesi di AS kini kurang dari 50%, menurut perkiraan ekonom JPMorgan Chase, turun dari 60% pada awal April sebelum Trump menghentikan sementara tarif khusus negara selama 90 hari.

Goldman Sachs kini melihat peluang terjadinya resesi sebesar 35%, turun dari 45% sebelum terobosan perdagangan AS-China. Dan peluang terjadinya resesi pada platform prediksi Polymarket telah anjlok dari 66% menjadi 39%.

"Ada kecemasan yang luar biasa tentang tarif Trump yang menyebabkan kekacauan dan ketidakpastian serta meningkatkan kemungkinan terjadinya resesi, tidak hanya di AS tetapi juga secara global. Trump tidak mampu membiarkan masalah ini memburuk" ujar Yardeni.

Dan peluang terjadinya resesi tidak harus nol bagi investor untuk kembali berinvestasi di saham.

"Jika nol berarti tidak tahu apa-apa dan 10 berarti tahu segalanya, Wall Street menggigit pada angka 3 dan melakukan pembelian besar-besaran pada angka 5," ujar Stovall.

Tarif Masih Sangat Tinggi

Tentu saja, ekonomi AS belum lepas dari bahaya.

Tarif AS masih meroket, hanya saja tidak setinggi beberapa minggu lalu. Tarif efektif rata-rata berada di angka 17,8%, tertinggi sejak 1934, menurut The Budget Lab di Yale.

Tarif AS terhadap China tidak lagi di angka 145%, tetapi masih dinaikkan di angka 30%. Itu cukup rendah untuk mencairkan perdagangan tetapi cukup tinggi untuk tetap menyebabkan kenaikan harga.

Dan tidak seorang pun tahu persis bagaimana tarif yang masih tinggi itu akan memukul ekonomi AS, bahkan The Federal Reserve (The Fed).

"Ini masih merupakan kebijakan perdagangan yang relatif ekstrem," menurut Gordon dari Schwab.

Gedung Putih berpendapat kerusakan ekonomi akan minimal. Banyak ekonom memperkirakan ledakan inflasi dan kehilangan pekerjaan, meskipun besarnya masih bisa diperdebatkan.

Apakah yang terburuk sudah berakhir untuk saham?

Pemulihan yang cepat telah memicu kekhawatiran investor lainnya, dan beberapa khawatir reli pasar saham terlalu berlebihan.

"Pasar telah berubah dari oversold menjadi overbought dalam waktu singkat," tulis Mark Hackett, kepala strategi pasar di Nationwide, dalam sebuah catatan pada hari Rabu. "Itu membatasi kenaikan jangka pendek kecuali kita melihat percepatan pertumbuhan yang jelas."

Hackett mengatakan bahwa tanpa pertumbuhan dan laba yang lebih kuat, akan sulit bagi saham AS untuk mencapai titik tertinggi baru.

UBS memperingatkan pada hari Rabu bahwa data ekonomi "siap melemah" dalam beberapa bulan mendatang dan, pada gilirannya, saham AS dapat menghadapi "hambatan ringan." Bank telah menurunkan pendiriannya terhadap saham AS dari "menarik" menjadi "netral," memperingatkan bahwa banyak berita baik telah diperhitungkan dan berita yang menantang kemungkinan akan segera datang.

Dan reli yang kuat tidak menjamin yang terburuk sudah berakhir. Stovall dari CFRA mencatat bahwa dalam dua pertiga dari semua pasar yang melemah sejak Perang Dunia II, S&P 500 akhirnya mencapai titik terendah yang lebih rendah setelah pulih dari penurunan persentase dua digit.

"Masih banyak ketidakpastian di luar sana. Kita harus menunggu dan melihat apakah reli ini akan berlanjut," ujar Stovall.

Faktor X terbesar adalah Trump sendiri dan agenda perdagangannya yang terus berkembang. Pasar tinggal satu posting Truth Social dengan huruf kapital untuk mengalami kehancuran atau reli yang dahsyat.

"Ini adalah koreksi yang dibuat-buat," ujar Stovall, "dan bisa saja dibuat ulang jika presiden ingin mengubah pikirannya tentang berbagai hal."

CNBC INDONESIA RESEARCH

[email protected]

(saw/saw)